Chức năng của thị trường chứng khoán

I. Chức năng của thị trường chứng khoán

1. Thoả thuận công bằng (fair dealing) trong giao dịch chứng khoán:

Tùy thuộc vào quy tắc của cung và cầu, thị trường chứng khoán cần đảm bảo rằng tất cả những người tham gia thị trường có quyền truy cập ngay vào dữ liệu cho tất cả các lệnh mua và bán nhằm giúp định giá chứng khoán công bằng và minh bạch. Ngoài ra, nó cũng nên thực hiện khớp lệnh hiệu quả các lệnh mua và bán phù hợp.

Ví dụ: có ba người mua đã đặt lệnh mua cổ phiếu Microsoft ở mức 100 đô la, 105 đô la và 110 đô la. Và có bốn người muốn bán cổ phiếu của Microsoft ở mức 110 đô la, 112 đô la, 115 đô la và 120 đô la. Việc trao đổi (thông qua hệ thống giao dịch tự động do máy tính) cần phải đảm bảo rằng giao dịch mua tốt nhất và bán tốt nhất được khớp với nhau, trong trường hợp này là ở mức 110 đô la.

2. Hình thành giá (price discovery) hiệu quả:

Thị trường chứng khoán cần phải hỗ trợ hiệu quả cho cơ chế hình thành giá. Ở đây đề cập đến hành động quyết định giá thích hợp và thường được thực hiện bằng cách đánh giá cung cầu thị trường và các yếu tố khác liên quan đến các giao dịch.

3. Quản lí thanh khoản (liquidity maintenance):

Số lượng người mua và người bán của một loại chứng khoán cụ thể nằm ngoài tầm kiểm soát của thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, cần đảm bảo rằng bất kỳ ai đủ điều kiện và muốn giao dịch đều có quyền truy cập ngay để đặt lệnh với mức giá hợp lý.

4. Đảm bảo tính bảo mật và hợp lệ (security and validity) của giao dịch:

Nhiều người tham gia là yếu tố rất quan trọng để thị trường hoạt động hiệu quả. Nhưng trên một thị trường cần đảm bảo rằng tất cả người tham gia được xác minh và tuân thủ các quy tắc và quy định cần thiết, không để bất kỳ bên nào mặc định. Ngoài ra, cần đảm bảo rằng tất cả các đối tượng liên quan đến hoạt động trên thị trường cũng phải tuân thủ các quy tắc trong khuôn khổ pháp lý do cơ quan quản lý đưa ra.

 5. Hỗ trợ tất cả người đủ điều kiện tham gia:

Một thị trường được tạo ra bởi sự đa đạng của người tham gia, bao gồm các nhà tạo lập thị trường, nhà đầu tư, giao dịch viên, nhà đầu cơ và nhà phòng ngừa rủi ro. Tất cả những người tham gia này hoạt động trên thị trường chứng khoán với các vai trò và chức năng khác nhau.

Chẳng hạn, một nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu và nắm giữ chúng trong thời gian dài trong nhiều năm. Trong khi một nhà giao dịch có thể vào và thoát ra khỏi một vị trí trong vài giây. Một nhà tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản cần thiết trên thị trường. Trong khi một nhà đầu cơ có thể muốn giao dịch các công cụ phái sinh để giảm thiểu rủi ro liên quan đến đầu tư.

Thị trường chứng khoán cần đảm bảo rằng mỗi người tham giá có thể hoàn thành tốt vai trò mong muốn của họ để đảm bảo thị trường tiếp tục hoạt động hiệu quả.

6. Bảo vệ nhà đầu tư:  

Bên cạnh các nhà đầu tư giàu có hoặc các tổ chức, các nhà đầu tư nhỏ cũng được thị trường chứng khoán đáp ứng cho số lượng đầu tư nhỏ của họ. Phần lớn những nhà đầu tư này có kiến ​​thức tài chính hạn chế, hoặc không nhận thức đầy đủ về những nguy hiểm của việc đầu tư vào cổ phiếu và các công cụ niêm yết khác. Thị trường chứng khoán phải thực hiện các biện pháp cần thiết để cung cấp sự bảo vệ cần thiết để bảo vệ họ khỏi tổn thất tài chính và xây dựng niềm tin từ khách hàng.

Ví dụ: một thị trường chứng khoán có thể phân loại cổ phiếu theo các phân khúc khác nhau tùy thuộc vào hồ sơ rủi ro của họ. Hoặc các nhà đầu tư thông thường sẽ bị hạn chế hoặc không được phép giao dịch trong các cổ phiếu với rủi ro cao. Trao đổi trên thị trường thường áp đặt các giới hạn để ngăn chặn các cá nhân có thu nhập và kiến ​​thức hạn chế vào các rủi ro phái sinh.

II. Quản lý và điều tiết thị trường chứng khoán

Các công ty niêm yết phần lớn được điều tiết và các giao dịch của họ được giám sát bởi các nhà quản lý thị trường, như Ủy ban Chứng khoán Nhà nước. Ngoài ra, các sàn giao dịch cũng bắt buộc một số yêu cầu như: nộp báo cáo tài chính hàng quý và báo cáo tức thời về bất kỳ phát triển có liên quan để đảm bảo tất cả những người tham gia thị trường nhận thức được các sự kiện của công ty được niêm yết… Việc không tuân thủ các quy định có thể dẫn đến đình chỉ giao dịch của các sàn giao dịch và các biện pháp kỷ luật khác.

III. Các sàn giao dịch chứng khoán (stock exchanges)

1. Hai sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất thế giới nằm ở Mỹ:

• New York Stock Exchange (NYSE) niêm yết 2,400 công ty và có giá trị vốn hoá khoảng 21 nghìn tỷ – giá trị của toàn bộ cổ phần.
• Nasdaq có 3,800 công ty và 11 nghìn tỷ vốn hoá thị trường.

2. Ba sàn giao dịch chứng khoán chính ở Việt Nam:

Ở Việt Nam, có 3 sàn chứng khoán chính được nhà nước và pháp luật quản lý và bảo hộ:

• Sàn của Sở giao dịch TP. HCM (HOSE)
• Sàn của Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX)
• Sàn Upcom

Bài viết có sử dụng thông tin từ TheBalance, Investopedia và Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước

Minh N.